本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的(de)30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合(hé)预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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